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營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.55%

凈利潤(rùn)11.33億元，同比增長(zhǎng)11.22%

8月29日，歐派家居發(fā)布2023年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.43億元，同比增長(zhǎng)1.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.33億元，同比增長(zhǎng)11.22%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況，報(bào)告期內(nèi)，櫥柜收入為30.72億元，同比下降5.97%，毛利率為30.27%，下降0.84個(gè)百分點(diǎn)；衣柜及配套家具產(chǎn)品收入為54.30億元，同比增長(zhǎng)4.05%，毛利率為33.59%，增長(zhǎng)0.93個(gè)百分點(diǎn)；衛(wèi)浴收入為4.6億元，同比增長(zhǎng)12.61%，毛利率為26.34%，增長(zhǎng)0.14個(gè)百分點(diǎn)；木門(mén)收入為5.76億元，同比增長(zhǎng)6.71%，毛利率為21.00%，增長(zhǎng)0.12個(gè)百分點(diǎn)；其他品類(lèi)收入為1.27億元，同比增長(zhǎng)16.50%，毛利率為40.17%，增長(zhǎng)0.06個(gè)百分點(diǎn)。

銷(xiāo)售渠道方面，直營(yíng)店收入為2.85億元，同比增長(zhǎng)6.97%，毛利率為58.03%，增長(zhǎng)0.41個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)銷(xiāo)店收入為77.60億元，同比略降0.6%，毛利率為31.11%，增長(zhǎng)0.27個(gè)百分點(diǎn)；大宗業(yè)務(wù)收入為14.85億元，同比增長(zhǎng)8.42%，毛利率為28.04%，下降0.14個(gè)百分點(diǎn)；其他渠道收入為1.36億元，同比增長(zhǎng)35.03%，毛利率為37.43%，增長(zhǎng)0.51個(gè)百分點(diǎn)。

門(mén)店變動(dòng)方面，截至報(bào)告期末，歐派家居共有7532家門(mén)店，其中，歐派廚柜（含櫥衣綜合）門(mén)店2358家，歐派衣柜（獨(dú)立）門(mén)店2370家，歐鉑麗門(mén)店1079家，歐派衛(wèi)浴門(mén)店700家，歐鉑尼門(mén)店1025家。

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經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額20.78億元
同比增長(zhǎng)121%

歐派家居上半年?duì)I收出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，主要系一季度受到疫情放開(kāi)影響導(dǎo)致短期業(yè)績(jī)承壓。到了二季度，歐派已經(jīng)重回高增長(zhǎng)正軌，營(yíng)收和利潤(rùn)同比增速分別為13%、28.1%，均超出市場(chǎng)預(yù)期。

上半年銷(xiāo)售毛利率為31.5%。其中二季度為34.27%，環(huán)比改善7.6個(gè)百分點(diǎn)，同比改善0.26個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2020年同期以來(lái)最高單季表現(xiàn)。主要系原材料價(jià)格有所回落。

上半年銷(xiāo)售凈利率為11.44%，同比上升近1個(gè)百分點(diǎn)。除毛利率有所提升外，費(fèi)用內(nèi)控較好。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用率8.95%，同比小幅上升，但管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率均有不同程度優(yōu)化，以致于期間總費(fèi)用率同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，歐派家居營(yíng)業(yè)成本為42.17億元，較同期增加3.92億元，同比增加10.3%；但毛利率方面，上半年毛利率為16.52%，較上年同期下降4.81個(gè)百分點(diǎn)。

此外，歐派最新合同負(fù)債為17.79億元，較去年末增長(zhǎng)127%，反映出公司充足的訂單儲(chǔ)備，接下來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)還會(huì)有驚喜。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面，上半年銷(xiāo)售回款121億元，同比增長(zhǎng)近10%。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為20.78億元，同比增長(zhǎng)121%。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)較為萎靡之際，公司加大現(xiàn)金流回款，無(wú)疑是穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的明智之舉。

綜上來(lái)看，歐派一季度業(yè)績(jī)受去年疫情放開(kāi)短期承壓，二季度各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)均大幅改善，其表現(xiàn)遠(yuǎn)超同行，彰顯龍頭風(fēng)范。

值得注意的是，歐派業(yè)績(jī)已重回增長(zhǎng)正軌，而最新PE估值僅有21.4倍，處于上市以來(lái)最低水平。接下來(lái)，伴隨業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)需求持續(xù)回暖，歐派有望演繹戴維斯雙擊行情。

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“整裝大家居”渠道增勢(shì)強(qiáng)勁
歐派產(chǎn)品一般5萬(wàn)元/單

歐派家居集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)立于1994年，股票代碼603833，是中國(guó)定制家居業(yè)首個(gè)市值破千億的上市企業(yè)。

歐派家居集團(tuán)以整體櫥柜為起點(diǎn)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸到衣柜、整家定制、木門(mén)、衛(wèi)浴、軟裝、廚電、金屬門(mén)窗、裝甲門(mén)、家具配套、整裝大家居等，形成多元化產(chǎn)業(yè)格局，樹(shù)立了整體櫥柜、衣柜雙王牌品類(lèi)矩陣，是國(guó)內(nèi)集研發(fā)、制造、銷(xiāo)售為一體的多業(yè)務(wù)板塊合力發(fā)展的綜合型現(xiàn)代整體家居一體化服務(wù)供應(yīng)商。

現(xiàn)集團(tuán)旗下?lián)碛?span style="box-sizing: border-box !important; max-width: 100%; font-weight: bold; outline-width: 0px; padding-bottom: 0px; padding-top: 0px; outline-style: none; padding-left: 0px; margin: 0px; outline-color: invert; padding-right: 0px; overflow-wrap: break-word">歐派（中高品牌）、miform（高端品牌）、歐鉑麗（年輕時(shí)尚品牌）、鉑尼思（整裝大家居品牌）、歐鉑尼（新整家品牌）等品牌，已形成覆蓋多層次消費(fèi)群體的品牌發(fā)展矩陣，全方位滿足差異化的市場(chǎng)需求。

從2018年起，整裝渠道流量開(kāi)始大爆發(fā)，其增速遠(yuǎn)超純零售渠道。整裝將以更重要的角色出現(xiàn)在定制家居的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)之中，雖然當(dāng)下?tīng)I(yíng)收占比還比較低，但大勢(shì)已定格。

整裝覆蓋施工、輔材、主材、家具、基本軟裝、基本電器，一站式解決裝修痛點(diǎn)，越來(lái)越受到消費(fèi)者的青睞與認(rèn)可。

在該產(chǎn)業(yè)鏈中，流量最大密度和入口被裝企拿捏，其次才是硬裝后期環(huán)節(jié)（涉及家居企業(yè)），流量中等，最后才是軟裝環(huán)節(jié)，流量最少。

過(guò)去很多年，裝企與定制家居企業(yè)爭(zhēng)奪客戶流量是正面且激烈的。但現(xiàn)已經(jīng)握手言和，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，走向?qū)I(yè)化分工道路，更好滿足消費(fèi)者需求升級(jí)。

這對(duì)彼此都好。對(duì)于裝企而言，受益于定制家居品牌號(hào)召力，能夠提升自然客流以及轉(zhuǎn)化率，利于自身品牌影響力。對(duì)于定制家居企業(yè)而言，整裝渠道是重要的流量入口，可以提升自身市占率。

2018年，歐派開(kāi)創(chuàng)式提出“整裝大家居”模式，宜賓市場(chǎng)率先跑通，后不斷復(fù)制更多城市。

在該模式下，歐派與當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)裝企合作，使其成為自己的整裝代理商，為其提供產(chǎn)品，而裝企提供設(shè)計(jì)安裝以及落地施工。

該模式是以裝企為運(yùn)營(yíng)主體，一般客單價(jià)15萬(wàn)元+，歐派產(chǎn)品可以占到5萬(wàn)元左右。

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“零售大家居”渠道以代理商為主體
與地方裝企合作，后者落地執(zhí)行

2022年，歐派加速布局零售大家居，助力零售經(jīng)銷(xiāo)商轉(zhuǎn)型零售大家居門(mén)店。一種是總部與經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)立合資大店，門(mén)店面積達(dá)1000平方米以上。另一種是零售商獨(dú)立開(kāi)設(shè)的商超店（購(gòu)物中心），門(mén)店面積大致為200-300平方米。

零售大家居是以零售代理商為經(jīng)營(yíng)主體，與地方裝企合作，裝修服務(wù)由后者落地執(zhí)行。此種模式下，客單價(jià)要比整裝大家居高，15萬(wàn)元+單子中，往往有8萬(wàn)元左右的歐派產(chǎn)品。

從另外一個(gè)維度看，流量也分線上與線下。線上直接成交較為困難，發(fā)力線上更多是為了引流獲客，賦能線下。

對(duì)于電商、短視頻等線上渠道，歐派早已采取行動(dòng)，持續(xù)加大投入，建立完善的線上流量獲取機(jī)制。

此外，在去年11月，歐派還特別成立線上營(yíng)銷(xiāo)賦能管理部，將線上渠道發(fā)展提到一個(gè)戰(zhàn)略高度，目的就是整合集團(tuán)自媒體運(yùn)營(yíng)體系，持續(xù)提高線上營(yíng)銷(xiāo)引流能力，通過(guò)“全渠道+全內(nèi)容”賦能經(jīng)銷(xiāo)商線上獲客轉(zhuǎn)化能力。

今年4月，為適應(yīng)渠道發(fā)展，歐派家居進(jìn)行組織大調(diào)整，將原廚衛(wèi)、整家、整裝大家居營(yíng)銷(xiāo)事業(yè)部，調(diào)整為按區(qū)域劃分的三大營(yíng)銷(xiāo)事業(yè)部，分別管理所轄區(qū)域內(nèi)歐派品牌、鉑尼思品牌全渠道經(jīng)銷(xiāo)商，更好地做到“同城同規(guī)劃同步調(diào)”。

從截至報(bào)告期末的改革推行情況來(lái)看，本次改革涉及的管理架構(gòu)、崗位、激勵(lì)機(jī)制、績(jī)效考核等已經(jīng)迅速調(diào)整到位，改革效益逐漸顯現(xiàn)，看好公司內(nèi)部?jī)?yōu)化后的持續(xù)蛻變。