01/

瓷磚產能將減三分之二？

2023棋至中盤，還剩下四個月的時間。

1-8月份，前100房企實現累計權益銷售額28238億元，同比下降13.1%。

其中，8月份前100房企實現權益總銷售金額2521億元，同比下降39.2%，環比下降7.9%。

照這樣跌跌不休，瓷磚行業接下來會衰退到什么程度？

最高峰時期總產能達到120億㎡，去年實際有效已經跌到60億㎡左右，今年有效產能再減10個點左右，明年按地產的走勢會繼續下探。

如果是這樣，實際有效產能會是40億㎡左右嗎？即跌去三分之二？

02/

郁亮：房地產“已經超跌了”

8月31日，萬科集團董事會主席郁亮在2023年公司中期業績會上對當前整體市場情況作發表看法。

他分析說，今年全國房屋新開工面積大概6.6億平方米，回到2006年即17年前的水平。

所以，他認為，對比城鎮化率和城鎮人口的增長速度，這個數字已經超跌了。

倒退回2006年，有問題嗎？有一些問題的。

郁亮分析說，“如果今年住宅新開工量僅約6.6億平方米，當前國內城鎮人口9.2億人，折算成人均面積只有0.7平方米。”

0.7平方米是什么概念？郁亮推演說：美國1960年城鎮化率達到70%，此后二十年，人均住宅新開工面積平均每年為1平方米，好的年份能達到1.2平方米以上。

國內目前城鎮化率為65%，預計2030年達到70%，城鎮人口增加至9.8億人左右，即便是保守估計，未來每年10-12億平米的住宅新開工量是有保障的。

所以，他得出結論：如果今年住宅新開工量只有6.6億平方米，人均只有0.7平方米，顯然是超跌了。

03/

“產區貼牌+中心倉+深度分銷”模式

但是，為什么打開上半年上市公司中報，有的企業做得還不錯呢？

比如，天安新材上半年營收13.65億元，同比增長10.40%。其中，天安新材旗下的鷹牌陶瓷營收6.82億元，同比增長25.42%，凈利潤3447.24萬元。

同時受益于公司積極開展降本增效，鷹牌陶瓷毛利率同比上升2.29%。

另外，上半年鷹牌陶瓷歸母凈利潤、營業總收入分別報0.37億元、13.7億元，兩者均創歷史同期新高，同比增長134.7%、10.4%。扣非凈利潤報0.24億元，追平歷史同期最優水平。

還有，從現金流量表看，2021年、2022年經營現金流分別凈流入2.9億元、2.7億元，遠超過往凈流入0.6億元至0.8億元的紀錄，可見這兩年公司實際效益也處于歷史最優水平。

鷹牌陶瓷為什么在當下如此惡劣的環境下，會錄得并購后幾乎最好的業績增長？

分析人士認為，這主要得益于其全國就近產區貼牌（OEM）+中心倉+深度分銷的操作模式。

比如8月份，鷹牌陶瓷與貴陽雪三角建材合作設立鷹牌貴陽中心倉，主要輻射西南地區的貴陽、四川、重慶等。從物流、運營、供貨等方面為分銷商賦能。而西南地區的產品則主要在四川夾江、廣西藤縣等產區貼牌。

目前，鷹牌陶瓷已完成16大中心倉（臨沂、高安、合肥、南通、石家莊、成都、天津、濟南、烏魯木齊、晉江、海口、沈陽、昆明、貴陽、鄭州、深圳）的落地。

截至2023年6月30日，鷹牌公司擁有1243家經銷商、1295家門店，店面面積達到30萬平方米。

鷹牌陶瓷只有河源市東源一個生產基地，員工500人，共2條生產線，年產能700多萬平方米。可見其大部分產能都在外OEM。

而在產區就近貼牌生產有兩大明顯好處：一是產品性價比好；二是與廣東發貨比，起碼能省10個點的運費。這也是上半年鷹牌陶瓷毛利率還上升兩個多點的重要原因。

04/

上市頭部流量企業的“紅利”

今年，瓷磚市場的加速收縮，是一個深度洗牌的過程。而洗牌最猛烈的當然還是流量品牌這個賽道。

洗牌就是加速出清，讓一些好的企業留下來。而這一過程通常也是一個市場加速集中的過程。

今年，東鵬控股董秘黃征在接受證券時報采訪時表示，市場越來越向頭部企業集中是大趨勢。

他認為，目前頭部企業的市場占有率還很低，只有2%-3%，呈現出“大行業、小企業”的狀態，故還是容得下頭部企業各自的進一步發展。

而一般預計，到2025年，行業前十名企業的市占率將從18%提升到25%左右。因此，黃征不認為當下的市場競爭內卷，會影響到頭部企業的發展。

比如，東鵬控股2023上半年總營收36.28億元，同比增長15.83%。其中，瓷磚業務營業成本20.68億元，毛利率33.46%，同比增加5%。

那像東鵬控股這樣的上市頭部流量企業，當下的紅利期在哪里？當然首先是大品牌的溢價優勢；其次是產區均衡布局所形成的物流成本優勢；再次就是規模效益下的總成本控制優勢。

以上三點都直指一個方向，即保留了較大的毛利率空間，換言之即價格競爭優勢。這正是上市頭部流量企業當前正處在市場紅利期的內在邏緝。

05/

區域龍頭的“紅利”在哪兒？

那么，像“高安四大家族”（華碩、太陽、瑞陽、羅斯福）這樣的產區龍頭企業，當下也還有紅利吃嗎？最明顯的即保交樓政策下的工程款現金紅利。

前幾天到高安一趟，碰到佛山某大品牌的經銷商，問他，為什么要代理高安區域龍頭品牌？回答很簡單：為了應對消費降級。

另一個做順輝陶瓷的代理商，沒有簽高安區域龍頭品牌做傳統零售，而是專門拿高安品牌來做整裝渠道。這個渠道基本都是做剛需市場，性價比才是利器。

“高安四大家族”當下還有什么紅利？當然還有制造優勢的發揮。前面提到的上半年增長25%的鷹牌陶瓷，華中地區最重要的貼牌生產基地就是泛高安產區。

從未來看，隨著頭部一線品牌渠道的下沉，區域龍頭品牌的市場肯定受到擠壓，這個時候，區域龍頭品牌必然面臨新的選擇：是繼續在自有渠道賺差價，還是認認真真賺生產制造的錢，專心做好為大品牌、廣東品牌貼牌生產服務？